[align=center]السلام عليكم
لاشك ان السوق عاش مرحلة تذبذب قوية وخطره جداً في الفترة السابقة ..والسبب ان السوق منذ انهيار فبراير 2006 وهو يعيش مرحلة ( حرق اعصاب ) طالت جميع من يتابع السوق السعودي حتى ان البعض اصبح لايفرق بين التصريف والتجميع وبين الموجة الهابطة والموجة الصاعدة وبين اوقات الدخول والخروج بسبب حتى ان الكثير بدأ يردد كلمة غداً تتضح الرؤيا ..والبعض الاخر يقول الاسبوع القادم تتضح الرؤيا..واصبحنا طوال ايام التداول في السوق نردد هذة العبارات في كل حين ..ولكن في حقيقة الامر والواقع ان السوق السعودي تغير رأساً على عقب بعد انهيار واعصار فبراير 2006 واصبحت ذكراه لاتفارق كل من شاهد او عاصر ذلك الحدث في حينة ..وبسبب فبراير اصبحت الانهيارات تتكرر بشكل سريع بعد كل ارتفاع ...وبعد ان كنا في السابق نشهد انهيار واحد في كل عام اصبحنا نشاهد في كل ربع من ارباع السنة انهيار يمحي قواعد واصول الاستثمار في السوق ويلغي فكرة النظرة المستقبلية لسوق كبير ..نعم من المفروض ان يكون مؤشرنا فوق 10000 في الوقت الحالي عطفاً على قوة الأقتصاد السعودي ومكانتة عالمياً ..وعملية تكرار وصول السوق الى 60000 او 5000 او حتى 4000 افرزتها تجارب الانهيارات السابقة وخاصة نزول المؤشر التاريخي من 21000 الى 6767 في اقل من عام وهذا بلاشك افرز لنا تصديق اي رقم يتوقعة المحللون للسوق ..حتى لو قالوا السوق رايح 1000 لوجد هذا الرقم قبول من الكثيرين ..في ان المؤشر ربما يصل إلية والسبب معروف ( انعدام الثقة ) في السوق ..!
المضاربين بعد فبراير لخبطوا حسابات المستثمرين ( المدى البعيد ) ..وقبل انهيار فبراير كان الرابح الاكبر هم المستثمرين ..ولكن بعد الانهيار اصبح المضارب والمستثمر يؤدون نفس الدور واصبح هناك دمج في الوظيفة التي يقومون بها في السوق وهي المضاربة ولاغيرها ..الا من رحم الله ..
يأخوان انهيار فبراير اعطى دروس قاسية للجميع ..هناك مستثمرين باعوا بأرباح لم يتوقعوها او حتى يتخيلوها ..وهناك من لم يستفيد من الارتفاع الصاروخي للسوق وبالتالي انهيار فبراير اعطاهم محصلة ان الفرص لاتتكرر بالسهولة ..ومن باع بربح كبير من المستثمرين شاهد الانهيار بعد ذلك واصبح يحرص كل الحرص على استغلال الفرص المستقبلية دون الأنتظار لأي انهيار قادم وبذلك اصبح يتبع المضارب في الاستراتيجية ..ومن لم يستغل اسعار ماقبل فبراير في البيع من المستثمرين ..اصبح نادماً كل الندم على ذلك ..ووضع في مخيلتة ان لايتكرر ذلك مستقبلاً ..فأصبح يجني ارباحة مع كل ارتفاع ..وهو بذلك اصبح مضارب ..والسبب سلوك السوق ..بأختصار ذابت قواعد الأستثمار في السوق ..والدليل على ذلك هناك اسهم فيها نمو قوي جداً ..ولاتجد من يشتريها وتوزع ارباح نقدية مجزية كل عام ..ومع ذلك لاتجد من يلتفت إليها ..والسبب حمى المضاربة ورغبة في التعويض والانتقام من فبراير 2006..!
نعود الى موضوع كيان ..وطرح 675 مليون سهم للأكتتاب بعد اسبوعين ..
بلاشك انة رقم كبير جدا واكتتاب ضخم لم يسبق له مثيل في السوق السعودي ..وهنا نتوقف قليلاً ..الأكتتاب يمر بعدة مراحل عرفناها من خلال الأكتتابات السابقة الثقيلة نوعاً ما مثل ينساب واعمار ..
الواضح تماماً ان الأكتتاب سيكون بعد اعلانات الربع الأول لجميع الشركات ..وبالتالي سيكون جيد لمن يحقق ارباح ممتازة ونمو قوي.. وسيكون سلبي على من يحقق نتائج سيئة ..لأن من افرازات الاكتتاب هي اللجوء للشركات الأكثر امان بشكل مؤقت لحين الانتهاء من زوبعة الأكتتابات ..نعود لمراحل الأكتتاب ونستعرضها
المرحلة الأولى هي اعلان اكتتاب كيان ..بلاشك سيكون في البداية صدمة قوية ..( 675 ) مليون سهم نزولها للسوق ليست بالأمر السهل او الهين ..والبداية ستكون بعد اسبوعين من الآن ..سيكون ضغط في البداية على السوق في اول يوم تداول بعد الأعلان ..بعد ذلك سيستغل بعض المضاربين الوقت لرفع بعض الاسهم قبل قرب موعد الأكتتاب والبعض الاخر تجدة من البداية ( يقول استسلمت ) والبعض الاخر يعتمد على قوة الشركة في نموها وبالتالي التأثير يكون اقل نوعاً ما ...ولكن
ستكون الحالة النفسية هي المسيطرة على السوق في الاسبوع مابعد القادم ..وفي نظري انة اكتتاب غير مغري فالكهرباء سعرها 12-13 ريال وسوف تصرف 70 هللة للسهم بعد اقل من عشرة ايام ..والبحري يعطي ريال واحد وسعره 19 ريال ..وكيان الجديدة بـ10 ريالات وماتدري وش راح يصير عندما تنزل ..ولكنها ستكون لعبة مضاربين ..كميات كبيرة جداً ومهولة... سيكون تداولها اشبة بمعطيات سوق كامل..وربعنا ماشاء الله في التدوير يخلون لك تداول كيان في اليوم 4 مليار ..فهم يجيدون ذلك ..وانتم شفتوا التعمير تداولة في يوم 54 مليون سهم من 20-21 ريال ..وعدد اسهم الشركة 100 مليون ..وحتى اللحظة لايعلم احد ماذا حدث في السهم !!
المرحلة الثانية وهي اخف شدة من قبل الأكتتاب ..وهي مرحلة الأكتتاب يكون فيها هدوء والجميع منشغل بتغطية اخبار الاكتتاب ..وبعض الاسهم تستغل هذا الهدوء في الوصول الى اهدافها السعرية ..خلسة حتى يتم تصريفها ..بعد الأنتهاء من الاكتتاب واستباقاً للمرحلة التي بعدها ..!
المرحلة الثالة ..وهي من وجهة نظر خاصة هي الأخطر والاهم على وضع السوق وافضل فيها الخروج من السوق والانتظار وهي تحديد موعد طرحها للتداول ..675 مليون سهم سيتم تداولها في السوق ..بلاشك الكثير يريد ان يضارب بكميات كبيرة في السهم والبعض الاحر يخرج من السوق بسبب تأثير الطرح النفسي للسهم على السوق وعلى المتداولين ..من خلال خبرة سابقة وبالتالي يفضل الانتظار في الخارج حتى تنتهي زوبعة كيان ويستقر السهم بعدها ..( ويركد الرمي )..السهم راح يسحب سيولة ضخمة من السوق ..بسبب او بدون سبب هكذا هي الاكتتابات الضخمة ..كما ان كثير من المحافظ الكبيرة تخرج من السوق بوقت كافي قبل تداول اي سهم ثقيل في السوق ..وتعود بعدها للشراء بأسعار اقل بكثير من بيعها ..هكذا هو السوق السعودي بعد فبراير المرير..اذا نزل ينزل بقسوة ..واذا اراد يرتفع تجدة يرتفع بأستحياء وبدون ان يكتشف موجة الارتفاع الا القلة فقط ..والسبب انعدام الثقة ..التي زالت في اذهان الكثيرين مع ان الواقع يقول غير ذلك ..ولكن هذا هو سلوك السوق ويجب ان نسايرة وان لانكابر حتى نحافظ على ارباحنا والتعامل معه بواقعية ..!
هناك مشكلة اخرى ..وهي ان سهم كيان سيكون له تأثير سلبي حتى بعد الطرح ..فعملية استقرار السهم تحتاج الى وقت طويل ولنا في اعمار عبرة فهي جرت السوق بالكامل الى الانهيار بعد رمضان بعد ان وصلت الى مشارف الـ50 ولكن بعدها شاهدنا السهم يتهاوى ويجر السوق معه حتى وصل سعرها بين 14-15 وهي بذلك تؤكد انها تساير سلوك السوق السعودي في الانهيارات ..ويجب ان نتوقع ان نشاهد مناظر النسبة الدنيا والقصوى في كيان تتكرر بعد الطرح والله اعلم .
لذلك اتوقع ان السوق سيمر بمرحلة تجميع قوية بعد طرح كيان للتداول في الشاشة لأكثر من اسبوعين لذلك اتوقع ان يكون نهاية شهر 6 ميلادي او بداية شهر 7 ميلادي هي انطلاقة قوية مؤقتة للسوق والله اعلم..
ارى من وجهة نظر خاصة حتى ان نقلل من تأثير اكتتاب وطرح كيان على السوق ..هناك عدة امور ربما تساعد في ذلك ..وهي
1-مشاركة الصناديق الحكومية والبنوك في الأكتتاب وحجب كميات كبيرة عن التداول والتحكم بها .
2-ان يكون تداول كيان خارج اوقات السوق ..ويفضل ان تكون في اجازة الخميس والجمعه وبعد تداول الاربعاء مباشرة .
3-صندوق التوازن مطلوب في مثل هذة الحالات ..حيث طرح اسهم كيان وضخها في السوق يحتاج الى مراقب يحافظ على توازن السهم في السوق حتى لايؤثر بشكل سلبي على السوق ..والكثير منا شاهد تمثيلية اعمار طلبات بأكثر من 25 مليون سهم على النسب القصوى وبعد ذلك نشاهد مثلها على النسب الدنيا ..لذلك صندوق التوازن يجب ان يسجل حضورة بضرب الطلبات الكبيرة على النسب القصوى ان وجدت وبشيل العروض على النسب الدنيا ..حتى ( ينضبط السهم ) مع بقية اسهم السوق الاخرى ويستطيع السوق ان يقضي على رواسب اسهم كيان الكبيرة بشتى انواعها كما حدث في اعمار وينساب ..
وفي حقيقة الامر يجب ان نولي كيان الكثير من الأهتمام وان لانتجاهلها ..وان لانكابر في تأثيرها والسبب سوقنا لايزال يئن تحت وطأة عدم الثقة ..ولاتزال ذكريات الأنهيار عالقة في الأذهان ولن يمحوها بسهولة ....هذا هو سلوك السوق شئنا ام ابينا ..!
الله يوفق الجميع.
منقول[/align]
رد مع اقتباس
المفضلات